摘要：P2P网贷通过聚集有关借款人的硬信息和软信息为市场参与者提供借贷决策的依据。除此之外,其他市场参与者的借贷行为是否具有重要的信息价值？这种信息价值能否被其他参与者所识别？本文利用＂人人贷＂的借款订单数据,实证检验了P2P网贷中一类特殊交易者——双向交易者交易行为的双重信息价值及信息传递效应。本文发现,双向交易者招标和参与投标的借款订单违约率都更低,因此其招标行为和投标行为都起到揭示借款订单违约风险的作用,具有较强的信息价值。进一步看,双向交易者招标和参与投标的借款订单更容易获得资金支持,这意味着其交易行为的信息价值能够有效传递,被其他市场参与者所识别并采取跟随策略。对比发现,双向交易者的投标行为比招标行为有更好的揭示违约风险的作用,对应的信息传递效应也更强,表明市场参与者还可以识别不同交易行为信息含量的差异。此外本文还发现,双向交易者的交易行为这一信息与借款订单信息在缓解信息不对称的作用上存在替代效应。